НРА присвоило кредитный рейтинг АО «МАКС» на уровне «АА-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

Дата экспертного коммитета: 22.12.2021

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг АО «МАКС» на уровне «АА-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Присвоение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) АО «МАКС» (далее – Компания) до уровня «АА- |ru|» обусловлено: (1) высоким уровнем соотношения собственного капитала и принятых обязательств; (2) хорошим уровнем диверсификации страхового портфеля по видам страхования и географическому признаку; (3) достаточным кредитным качеством инвестиционного портфеля; (4) низкой зависимостью от посредников; (5) высоким качеством перестраховочной защиты; (6) хорошим качеством корпоративного управления и системы управления рисками; (7) высоким уровнем рентабельности инвестиционной деятельности.

Уровень рейтинга ограничивается: (1) уровнем комбинированного коэффициента убыточности-нетто, превышающим 100%; (2) волатильностью динамики объема страховых премий-нетто и ее низкими значениями в 2020 и 2021 гг.; (3) низким уровнем рентабельности страховой деятельности; (4) невысоким значением коэффициента достаточности капитала-нетто.

Компания работает на страховом рынке с 1992 года и вместе с ООО Страховая компания «МАКС страхование жизни» и АО «МАКС-М» образует Группу компаний «МАКС».

Бенефициарами Компании являются Надежда Васильевна Мартьянова и Михаил Юрьевич Зурабов.

Лицензии CИ № 1427, СЛ № 1427, ОС № 1427-02, ОС № 1427-03, ОС № 1427-04, ОС № 1427-05 и ПС № 1427 от 18 июня 2018 года дают право на осуществление 27 видов страхования и входящего перестрахования.

Приоритетными видами страхования являются ОСАГО, автокаско, страхование от несчастных случаев, добровольное медицинское страхование.

Объем премий по прямому страхованию за 2020 год составил 10,8 млрд рублей, за 9 месяцев 2021 года – 10,3 млрд рублей. Объем выплат составил 6,9 млрд рублей за 2020 год, 5,4 млрд рублей - за 9 месяцев 2021 года.

Рыночные позиции общества достаточно высокие: по итогам 9 месяцев 2021 года Компания занимает 20 место в России в рэнкинге страховщиков по объему премий.

Активы Компании на 30.09.2021 г. составляют 18,4 млрд рублей.

Сайт Компании: www://makc.ru/

 

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• высокий уровень соотношения собственного капитала и принятых обязательств. По состоянию на 30.09.2021 г. данное соотношение составило 2,24 при минимальном значении 1,05;
• хороший уровень диверсификации страхового портфеля по видам страхования и географическому признаку. Доля ОСАГО по итогам 9 месяцев 2021 года составила 32,3%, автокаско -23%, страхования от несчастных случаев - 15%, ДМС - 12,3%, страхования финансовых рисков - 11,8%.

Компания работает во всех регионах РФ, на долю крупнейшего региона (Москва) приходится 39,6% премий за 2020 год, 47,3 % премий за 9 месяцев 2021 года;

• достаточное кредитное качество инвестиционного портфеля. Основу портфеля составляют денежные средства и эквиваленты и депозитные вклады. На активы с рейтингами «А» и ниже по национальной рейтинговой шкале приходится ~10,7% вложений, на нерейтинговые активы ~1,4% (без учета вложений в недвижимое имущество) на 30.09.2021 года;
• низкая зависимость от посредников. Доля прямых продаж составляет ~24,6% по итогам 9 месяцев 2021 года;
• высокое качество перестраховочной защиты. Все перестраховщики имеют рейтинги на уровне А+ и выше по национальной рейтинговой шкале и аналогичные рейтинги по международной шкале. Максимальная выплата-нетто составляет менее 5% от размера собственных средств. Компания имеет опыт урегулирования крупных убытков, в том числе с участием перестраховщиков;
• хорошее качество корпоративного управления и системы управления рисками. В Компании выделено отдельное подразделение, ответственное за управление рисками. Регламенты управления отдельными видами рисков регулярно актуализируются. Ведется карта рисков, проводится стресс-тестирование. 3 из 7 членов Совета директоров являются независимыми. При Совете директоров действуют 3 комитета, заседания которых проводятся на регулярной основе;
• высокий уровень рентабельности инвестиционной деятельности: 11% в 2020 году, 12,4% за 9 месяцев 2021 года, что превышает уровень инфляции.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• достаточно высокий уровень комбинированного коэффициента убыточности-нетто: 104,1% в среднем за 3 года;
• волатильность динамики объема страховых премий-нетто. Среднегодовая динамика за 2 года составила минус 21,6% по итогам 2020 года, 1,2% - по итогам 9 месяцев 2021 года, что ниже среднерыночных значений.
• невысокий уровень рентабельности страховой деятельности: 1,9% на 30.09.2021 г. при среднерыночном уровне 12,7%;
• невысокое значение коэффициента достаточности капитала-нетто. Данный коэффициент составлял 31-37% в 2018-2020 гг., по состоянию на 30.09.2021 г. коэффициент достаточности капитала-нетто соответствует невысокому уровню (18,9%). Снижение показателя произошло из-за роста отложенных аквизиционных расходов и страховых резервов.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• Стабильность ситуации на страховом рынке России в среднесрочной перспективе;
• Сохранение существующей клиентской базы Компании;
• Отсутствие законодательных изменений, негативно влияющих на деятельность Компании;
• Отсутствие резких колебаний валютных курсов;
• Выполнение плановых показателей по объему премий и финансового результата в 2022 году.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• Рост премий-нетто (премии-брутто за вычетом комиссионного вознаграждения) с получением положительного результата-нетто по видам страховой деятельности;
• Снижение комбинированного коэффициента убыточности до уровня 100% и ниже;
• Рост запаса капитала и коэффициента достаточности капитала-нетто;
• Положительная динамика показателей ликвидности и рентабельности.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• Ухудшение рыночных позиций;
• Резко отрицательная динамика показателей ликвидности, рентабельности, соотношения капитала и обязательств;
• Снижение кредитного качества инвестиционного портфеля;
• Значительное сокращение (свыше 10%) клиентской базы;
• Рост комбинированного коэффициента убыточности-нетто;
• Негативные события репутационного характера.

 

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 12 месяцев с даты заседания рейтингового комитета, принявшего решение о данном рейтинговом действии.

Методологии, применявшиеся при определении рейтинга

Методология присвоения кредитных рейтингов страховым организациям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.

Дополнительные услуги Компании не оказывались.

Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга

В этом разделе перечисляются ключевые источники информации, использованные при присвоении рейтинга, включая:

• Информация, предоставленная Компанией.
• Данные, размещенные на сайте Компании.
• Информация из базы данных СПАРК
• Отраслевые данные, опубликованные Росстатом.
• Финансовые данные из открытых источников.

Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу

Кредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии.

Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: www.ra-national.ru.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.