ПОДТВЕРЖДЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило кредитный рейтинг ПАО «АПРИ» на уровне «BBB-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный».

РЕЗЮМЕ

Подтверждение кредитного Рейтинга (далее – Рейтинг) ПАО «АПРИ» (далее – Компания) на уровне «BBB-|ru|» обусловлено:

умеренным уровнем рентабельности по показателю EBITDA;
умеренно-высокой оценкой корпоративного управления;
комфортной оценкой системы управления рисками;
умеренно-высоким уровнем стратегического управления;
низкой зависимостью от поставщиков;
достаточно продолжительным сроком работы на рынке.

Уровень рейтинга ограничивается:

ощутимой долговой нагрузкой;
средним уровнем перманентного капитала;
отрицательным свободным денежным потоком;
географической концентрацией выручки;
негативной динамикой спроса.

Компания основана в 2012 году в Челябинске. Сфера деятельности Компании — строительство жилой недвижимости комфорт-класса и сопутствующей инфраструктуры. Основные строительные объекты Компании расположены в Челябинске и Екатеринбурге. Портфель Компании включает 12 проектов в стадии реализации, два проекта полностью завершены. По данным Единого ресурса застройщиков, Компания на 01.10.2025 занимает третье место по объему текущего строительства в Челябинской области и двенадцатое место по вводу жилья в регионе.

Бенефициарами Компании является группа физических лиц, в основном через ООО «ОК-Финанс». Акции Компании обращаются на Московской бирже.

Консолидированная выручка Компании по итогам 2024 года в соответствии с МСФО составила 23,0 млрд руб. (за 2023 год: 6,6 млрд руб.), в I полугодии 2025 года — 9,4 млрд руб. (за I полугодие 2024 года: 9,6 млрд руб.). Периметр консолидации на 30.06.2025 включает 40 компаний.

Объем ввода в эксплуатацию за I полугодие 2025 года составил 19,8 тыс. м² (за I полугодие 2024 года: 56 тыс.м²). Объем продаж за I полугодие 2025 года — 49,1 тыс. м², из них жилой недвижимости — 46,8 тыс.м²(за I полугодие 2024 года: 91,9 тыс.м², из них жилой недвижимости — 59,0 тыс.м²), за 9 месяцев 2025 года — 77,5 тыс. м², из них жилой недвижимости — 74,3 тыс.м² (за 9 месяцев 2024 года: 115,3 тыс. м², из них жилой недвижимости — 74,2 тыс.м²).

Сайт Компании в сети Интернет: https://апри.рф

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

умеренный уровень рентабельности по показателю EBITDA, рассчитанному как сумма операционной прибыли и амортизации. За период 01.07.2024—30.06.2025 показатель составил 23% (за 2024 год: 25%);
умеренно-высокая оценка корпоративного управления. В Компании действует Совет директоров, в который входят два независимых директора, сформировано Правление. При Совете директоров созданы Комитеты по аудиту и рискам, стратегии и инвестициям, закупкам. Система корпоративного управления формализована и в целом соответствует лучшим практикам, установленным Кодексам корпоративного управления: по расчетам НРА на основании отчета Компании о соблюдении принципов корпоративного управления порядка 90% рекомендованных Банком России принципов соблюдается полностью или частично;
комфортная оценка системы управления рисками. В Компании приняты Политика управления рисками, Регламент управления рисками, Положение о внутреннем аудите. Документы регулярно актуализируются. Компания ведет расчет карты рисков по фазам реализации проектов, регулярно проводит документированную оценку значимых рисков;
умеренно-высокий уровень стратегического управления. Стратегия формализована с 2017 года, регулярно актуализируется, утверждается Советом директоров. Последняя актуализация состоялась в июле 2025 года, документ опубликован на сайте Компании. Финансовая модель Компании подробна и детализирована по текущим проектам. Агентство отмечает существенную корректировку планов продаж на 2025–2026 годы;
низкая зависимость от поставщиков. Доля крупнейшего поставщика в закупках не превышает 20%;
достаточно продолжительный срок работы на рынке. Компания начала строительные работы в 2014 году, проект 22 многоэтажных дома комплекса «Парковый-2» успешно завершен в 2019 году. В 2023-2025 годах Компания вводила площади в жилых комплексах «Твоя Привилегия», «Парковый Премиум», «Притяжение».

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

ощутимая долговая нагрузка. Соотношение чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга на 30.06.2025 отрицательно на фоне двукратного сокращения операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и трехкратного роста процентных выплат в I полугодии 2025 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года;
средний уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга, скорректированного на облигации с офертой до 30.06.2026, с учетом арендных обязательств к активам на 30.06.2025 составило 0,4 (на 31.12.2024: 0,3);
отрицательный свободный денежный поток. В 2023—2024 годах, а также за период 01.07.2024—30.06.2025 показатель отрицателен на фоне капитальных затрат и роста потребности в оборотном капитале вследствие развития бизнеса, что оказывает давление на оценку краткосрочной ликвидности;
географическая концентрация выручки. Практически все продажи Компании сосредоточены в Уральском федеральном округе. НРА отмечает стремление Компании к расширению географии: реализуется проект во Владивостоке, готовятся к реализации проекты в Железноводске и Ленинградской области;
негативная динамика спроса. Объем предоставленных жилищных кредитов в регионе присутствия Компании демонстрирует негативную динамику, что оказывает давление на спрос. НРА отмечает сохранение достаточно высоких процентных ставок в экономике, что снижает скорость восстановления рынка.

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

реализация заявленных планов Компании в части строительства объектов и их продаж;
постепенное восстановления рынка недвижимости;
отсутствие акционерных конфликтов.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

повышение свободного денежного потока;
географическая диверсификация структуры выручки;
улучшение временной структуры долга;
снижение долговой нагрузки.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

резко отрицательная динамика показателей рентабельности и ликвидности;
повышение зависимости от поставщиков;
существенная задержка ввода объектов;
наступление негативных событий репутационного характера.

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

РЕГУЛЯТОРНОЕ РАСКРЫТИЕ И ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Полное наименование объекта рейтинга	Публичное акционерное общество «АПРИ»
Сокращенное наименование объекта рейтинга	ПАО «АПРИ»
Страна регистрации объекта рейтинга	643 – Российская Федерация
Вид объекта рейтинга	Нефинансовая организация
Идентификационный номер налогоплательщика (ИНН)	7453326003
Регистрационный номер кредитной организации в соответствии с Книгой государственной регистрации кредитных организаций (если рейтингуемое лицо является кредитной организацией)	—
ISIN	Не применимо
Рейтинговое действие	Подтверждение кредитного рейтинга, подтверждение прогноза по кредитному рейтингу
Первичное присвоение кредитного рейтинга	—
Ведущий рейтинговый аналитик	Юрова Алла Олеговна Директор рейтингов нефинансовых компаний рейтинговой службы +7 (495) 122-22-55 yurova@ra-national.ru
Второй рейтинговый аналитик	Салем Ясмин Малек Аналитик рейтингов ESG и нефинансовых компаний рейтинговой службы +7 (495) 122-22-55 salem@ra-national.ru
Дата публикации	24-10-2025
Дата Рейтингового комитета	22-10-2025
Дата первого опубликованного рейтинга	08-11-2023
Дата последнего опубликованного рейтинга	30-10-2024
Вид кредитного рейтинга по характеру отношений с рейтингуемым лицом	Запрошенный
Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности)	«BBB-\|ru\|»
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза	Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 12 месяцев с даты заседания рейтингового комитета, принявшего решение о данном рейтинговом действии
Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга	· информация, предоставленная Компанией · данные, размещенные на сайте Компании · информация из базы данных СПАРК · данные, опубликованные Росстатом и Банком России · открытые данные в сети Интернет
Стандарты составления финансовой отчетности	Кредитный рейтинг подтвержден на основании отчетности, сформированной в соответствии с МСФО за I полугодие 2025 года
Методологии, применявшиеся при определении рейтинга	Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации (для оценки собственной кредитоспособности)
Применение Методологии учета внешней поддержки	Методология учета внешней поддержки не применялась
Факт отступления от применяемой методологии в случаях, допускаемых Федеральным законом № 222-ФЗ	Факты отступления от применяемой методологии отсутствуют
Информация о поданной апелляции и принятом по ней решении (при наличии)	Апелляция в отношении данного рейтингового действия не подавалась
Пересмотр в связи с изменением методологии	Нет
Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу	Кредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации
Информация о дополнительных услугах, если такие услуги оказывались в течение года, предшествующему рейтинговому действию	Дополнительные услуги Компании не оказывались

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.

Дата комитета: 22-10-2025

Юрова Алла Олеговна

Директор рейтингов нефинансовых компаний рейтинговой службы

+7 (495) 122-22-55

yurova@ra-national.ru

Салем Ясмин Малек

Аналитик рейтингов ESG и нефинансовых компаний рейтинговой службы