Страховые компании

Рейтинг финансовой устойчивости - это мнение Агентства о способности рейтингуемого лица исполнять свои финансовые обязательства перед клиентами, контрагентами и кредиторами. Как правило, рейтинги финансовой устойчивости присваиваются компаниям, которые в рамках основной операционной деятельности редко используют займы и кредиты (обязательства кредитной природы), в этом заключается их отличие от рейтингов кредитоспособности.

Страховые компании (СК) – компании, лицензированные в соответствии с российским или международным законодательством и ведущие деятельность по страхованию и перестрахованию, и не специализирующиеся на деятельности по страхованию жизни.

Рейтинговая оценка является многофакторной. При оценке финансовой устойчивости компаний по страхованию жизни используются данные о динамике развития компании, качестве реализации ее стратегии, корпоративного управления и риск-менеджмента, уровне развития рыночных позиций и диверсификации бизнеса. Отдельная оценка присваивается таким аспектам, как информационная прозрачность, а также репутационные и регуляторные риски.

В основе рейтинговой модели оценки лежит балльная (скоринговая) система.

Рейтинговая модель включает следующие Блоки показателей:

Блок финансового анализа включает оценку следующих показателей:

• Уставный капитал
• Страховые резервы
• Платежеспособность компании
• Показатели ликвидности
• Убыточность страховой деятельности (коэффициент выплат)
• Рентабельность
• Качество и доля дебиторской задолженности
• Займы и кредиты
• Перестраховочная защита
• Динамика страховых премий-брутто

Для более точной оценки показателя перестраховочной защиты применяется экспертный балл, который предполагает оценку следующих показателей, если данная оценка не была адекватно отражена при расчете коэффициентов по блоку:

• Структура бизнеса компании (крупные или мелкие риски)
• Уровень концентрации на страховании крупных рисков
• Возможность применения схем финансовой оптимизации в сделках компании по перестрахованию
• Правила и лимиты, определяющие размеры собственного удержания
• Причины передачи рисков в перестрахование
• Правила и лимиты, определяющие размеры собственного удержания рисков
• Политика компании в области андеррайтинга
• Наличие облигаторной защиты

Блок управленческого анализа включает оценку следующих показателей:

• Влияние собственников на развитие компании
• Клиентская база
• Анализ рисков и диверсификации инвестиций
• Региональная сеть компании
• Стратегия развития компании
• Диверсификация страхового портфеля по продуктам
• Оценка эффективности менеджмента
• Оценка качества управления страховыми рисками
• Качество актуарного оценивания
• Качество аудитора

Для более точной оценки анализа рисков в инвестиционном портфеле применяется экспертный балл для показателя Рисков и диверсификации инвестиций, значение которого учитывает следующие факторы:

• Уровень кредитных рисков в портфеле долговых активов и денежных средств
• Уровень рыночных рисков в долевом портфеле
• Концентрация портфеля по эмитентам и группам компаний
• Рейтинги инструментов, в которые осуществлялись инвестиции
• Дюрация портфеля и его ликвидность
• Уровень иммобилизации и объем непрофильных, неторгуемых или неликвидных активов
• Оценка качества риск-менеджмента компании при управлении инвестированием собственных средств и средств страховых резервов
• Соблюдение компанией законодательных ограничений на структуру инвестиционного портфеля
• Качество депозитариев / спецдепозитариев, брокеров и банков
• Доля инвестиций в активы аффилированных сторон
• Объем рыночных рисков инвестиционного портфеля относительно размера активов и страховых резервов

Для специализированных перестраховщиков применяется отдельный способ оценки региональной сети. Поскольку такие компании могут иметь успешный централизованный бизнес или пользоваться сетью находящихся в одной страховой группе компаний с другой специализацией, в данном случае применяется экспертная оценка показателя развития региональной сети на основе оценки масштаба бизнеса и величины рисков, принятых в перестрахование.

Блок сравнительных показателей включает оценку следующих параметров:

Для компаний, занимающихся видами страхования иными, чем страхование жизни (non-life)

• Динамика объема премий по добровольным видам страхования, кроме страхования жизни
• Динамика объема премий по обязательным видам страхования
• Динамика объема премий по входящему перестрахованию
• Коэффициент выплат по добровольным видам страхования, кроме страхования жизни
• Коэффициент выплат по обязательным видам страхования, кроме страхования жизни
• Коэффициент выплат по входящему перестрахованию

Для специализированных перестраховщиков

• Динамика объема премий по входящему перестрахованию
• Коэффициент выплат по входящему перестрахованию

В целях наиболее адекватного анализа финансовой устойчивости страховых компаний и с учетом специфики отчетности по каждой и групп, они разделены на две группы: «компании, занимающиеся видами страхования иными, чем страхование жизни (non-life)», и «компании, занимающиеся только входящим перестрахованием» («специализированные перестраховщики»). Для каждой группы определен собственный блок сравнительных индикаторов.

Блок сравнительных показателей определяет общую адекватность деятельности СК среднерыночным условиям, а также, косвенным образом, формирует экспертное мнение об эффективности деятельности менеджмента компании в сложившейся экономической ситуации. Блок основан на сравнении среднеотраслевых значений и значений соответствующих коэффициентов, актуальных для конкретного страховщика.

Полнота раскрытия информации

Оценивается, насколько полная информация предоставлена по сравнению со списком необходимой информации, запрашиваемой Агентством в рамках рейтинговой процедуры. Также оценивается подробность заполнения анкеты, качество информации о стратегии и планах Страховой компании, и качество информации, полученной в рамках рейтингового интервью.

Реализация событий, влияющих на уровень репутационного риска

К факторам реализации репутационного риска относятся:

• несоблюдение компанией законодательства Российской Федерации, учредительных и внутренних документов компании, обычаев делового оборота, принципов профессиональной этики;
• существенная недостоверность отчетности в части отражения справедливой стоимости активов, обязательств компании (включая внебалансовые) и капитала, а также доходов и прибыли компании;
• сокрытие информации, которая должна раскрываться согласно законодательству Российской Федерации или по договору с Агентством;
• участие компании в проведении схемных операций, легализации (отмывании) доходов, полученных преступным путем, и финансировании терроризма, а также иной противоправной деятельности, осуществляемой недобросовестными клиентами и контрагентами и (или) сотрудниками компании;
• умышленно заниженная оценка рисков инвестирования, осуществление чрезмерно рискованной инвестиционной и рыночной политики, а также других действий, ведущих к возможности нанесения ущерба клиентам, контрагентам, а, следовательно, и деловой репутации компании;
• наличие (возникновение) конфликта интересов, о котором компания не сообщила клиентам, контрагентам или прочим заинтересованным сторонам в установленном порядке;
• публичные или судебные конфликты и споры по вопросам корпоративного управления;
• претензии от государственных органов, судебные разбирательства, с наложением (потенциальной возможностью наложения) штрафных санкций в объемах, существенных для бизнеса (в отношении Компании и/или ее совладельцев);
• негативные публикации в средствах массовой информации о компании, ее ответственных сотрудниках, владельцах, членах органов управления и аффилированных лицах, достоверность которых не вызывает серьезных сомнений у Агентства.

В исключительных случаях Рейтинговым комитетом может быть принято решение о присвоении / изменении рейтинга на уровне, отличном от рейтинга, указываемого значением рейтинговой модели. Это возможно, если зафиксированы:

1)   Благоприятные или негативные изменения внешней среды (политические, макроэкономические, рыночные риски, конкурентная среда, правовые риски), в том числе:

-  для учета цикличности отрасли (когда фаза экономического цикла в отрасли не в должной степени учтена рейтинговой моделью) - отклонения допускаются при высокой фазе - вниз, при низкой стадии - вверх от значения рейтинговой модели;

-  в случае резких изменений переменных денежного / валютного / финансового рынка (курсы валют, процентные ставки, цены на товары и сырье);

-  в случае возможности влияния региональных политических рисков / существенного влияния органов власти на деятельность СК;

2) Явные отклонения (лидерство или отставание) СК по сравнению с конкурентами; не до конца учтенная блоком сравнительных индикаторов разница показателей СК и ее конкурентов, учет преимуществ монопольного положения, ограничений на конкуренцию или рисков, связанных с барьерами для входа;

3)  Ненадлежащее (неподтвержденное документально) качество или неадекватная оценка стоимости активов и инвестиций при составлении отчетности СК, затрудняющая анализ финансовых показателей и требующая дополнительной экспертной оценки;

4) Существенное изменение показателей, учитываемых рейтинговой моделью, которые произошли после отчетной даты, и не были (не могут или не должны быть в настоящее время) учтены в текущей рейтинговой модели, хотя окажут несомненное влияние на нее впоследствии.

5)  100 % владение, тесная интеграция бизнеса, низкая самостоятельность и независимость дочерних структур от материнских, низкий уровень диверсификации активов холдинговой / материнской компании, если риски третьей компании полностью определяют риски анализируемой.

Рейтинг финансовой устойчивости - это мнение Агентства о способности рейтингуемого лица исполнять свои финансовые обязательства перед клиентами, контрагентами и кредиторами. Как правило, рейтинги финансовой устойчивости присваиваются компаниям, которые в рамках основной операционной деятельности редко используют займы и кредиты (обязательства кредитной природы), в этом заключается их отличие от рейтингов кредитоспособности.

Компании по страхованию жизни (СК) – компании, лицензированные в соответствии с российским или международным законодательством и ведущие деятельность по страхованию и перестрахованию, и специализирующиеся в основном или полностью на деятельности по страхованию жизни.

Рейтинговая оценка является многофакторной. При оценке финансовой устойчивости компаний по страхованию жизни используются данные о динамике развития компании, качестве реализации ее стратегии, корпоративного управления и риск-менеджмента, уровне развития рыночных позиций и диверсификации бизнеса. Отдельная оценка присваивается таким аспектам, как информационная прозрачность, а также репутационные и регуляторные риски.

Рейтинговая модель анализа компаний по страхованию жизни включает в себя:

• Блок финансового анализа
• Блок качественного анализа

Блоки имеют различные веса в зависимости от значимости и степени влияния на финансовую устойчивость компании.

1. Блок финансового анализа (Вес в модели – 40%).

В процессе присвоения рейтинга и проведения финансового анализа деятельности компании оцениваются следующие показатели:

• Собственный капитал
• Величина страховых резервов
• Отношение фактической и нормативной маржи платежеспособности
• Показатели ликвидности
• Коэффициент выплат
• Показатели рентабельности и доходности
• Качество и доля дебиторской задолженности
• Доля перестраховщиков в страховых резервах
• Изменение резервов за счет вновь заключенных договоров

2. Блок качественного анализа (Вес в модели – 60%).

В процессе присвоения рейтинга и проведения анализа финансовой и нефинансовой информации, вес блока качественного анализа учитывается в большей степени чем вес блока финансового анализа, т.к. значительный объем информации нефинансового характера оказывает влияние на итоговую рейтинговую оценку, и требует экспертной оценки.

В этом блоке на основании имеющейся информации оценивается:

• Уровень значимости и репутация реальных собственников компании;
• Размер клиентской базы и ширина спектра реализации страховых программ;
• Концентрация рисков и качество инвестиционного портфеля; Территориальный охват;
• Глубина стратегии развития компании, адекватность поставленных целей и задач;
• Деловая репутация компании на рынке, уровень ее известности и информационный фон в СМИ;
• Структура страхового портфеля в разрезе каналов продаж; Адекватность структуры управления компании, уровень влияния менеджмента и собственников на принимаемые решения;
• Качество построения системы управления рисками.

В исключительных случаях Агенством может быть принято решение о присвоении рейтинга на уровне, отличном от рейтинга, указываемого значением рейтинговой модели. Это возможно, если зафиксированы:

1)   Благоприятные или негативные изменения внешней среды (политические, макроэкономические, рыночные риски, конкурентная среда, правовые риски) ), в том числе:

-  для учета цикличности отрасли (когда фаза экономического цикла в отрасли не в должной степени учтена рейтинговой моделью) - отклонения допускаются при высокой фазе - вниз, при низкой стадии - вверх от значения рейтинговой модели;

-  в случае резких изменений переменных денежного / валютного / финансового рынка (курсы валют, процентные ставки, цены на товары и сырье);

-  в случае возможности влияния региональных политических рисков / существенного влияния органов власти на деятельность СК;

2)  Явные отклонения (лидерство или отставание) компании по сравнению с конкурентами; не до конца учтенная блоком сравнительных индикаторов разница показателей компании и ее конкурентов, учет преимуществ монопольного положения, ограничений на конкуренцию или рисков, связанных с барьерами для входа.

3)  Ненадлежащее (неподтвержденное документально) качество или неадекватная оценка стоимости активов и инвестиций при составлении отчетности компании, затрудняющая анализ финансовых показателей и требующая дополнительной экспертной оценки.

4)  Существенное изменение показателей, учитываемых рейтинговой моделью, которые произошли после отчетной даты, и не были (не могут или не должны быть в настоящее время) учтены в текущей рейтинговой модели, хотя окажут несомненное влияние на нее впоследствии.

5)  100 % владение, тесная интеграция бизнеса, низкая самостоятельность и независимость дочерних структур от материнских, низкий уровень диверсификации активов холдинговой / материнской компании, если риски третьей компании полностью определяют риски анализируемой.

Рейтинг надежности и качества услуг - это мнение Агентства об устойчивости бизнес-модели и рыночных позиций компании в рамках одной отрасли. Рейтинг отражает оценку Агентством опыта работы компании на финансовом рынке, позиций и конкурентоспособности в своем сегменте присутствия, качества клиентской базы и предоставляемых компанией услуг, уровня и эффективности контроля за рисками, качества бизнес-процессов и операционных стандартов деятельности, структуры и стабильности доходной базы, репутации собственников и их влияния на бизнес компании.

Рейтинги надежности и качества услуг определяются Агентством как некредитные рейтинги. Некредитные рейтинги – рейтинги, не связанные с оценкой вероятности дефолта по принятым финансовым обязательствам. Исторические данные о вероятности дефолтов по некредитным рейтингам не публикуются.

Рейтинги надежности и качества услуг СК присваиваются по шкале надежности и качества услуг

Рейтинговая шкала для оценки  надежности и качества услуг СК

В основе методологии лежит балльная (скоринговая) система. Анализ показателей рейтинговой модели и балл рейтинговой модели являются основой для решения о присвоении рейтинга СК.

Балл рейтинговой модели определяется на основе анализа исходной информации, включая экспертную оценку качественных параметров и скоринговую оценку количественных показателей рейтинговой модели.

Модель включает следующие блоки показателей:

* Показатели применяются как корректирующие показатели модели, уменьшая значение итогового балла при наличии стресс-факторов, неполной или некорректной информации или событий репутационного риска.

Особенности бизнес-моделей в отдельных сегментах страхование (страхование жизни, рисковое страхование, перестрахование) диктуют различия в весах отдельных показателей модели внутри блоков, а также в самой оценке таких показателей по установленным диапазонам.

В рамках Блока финансового анализа Агентство оценивает следующие параметры:

• Достаточность собственных средств;
• Объем страховых резервов;
• Платежеспособность компании;
• Показатели ликвидности;
• Убыточность страховой деятельности; 
• Рентабельность;
• Долю дебиторской задолженности в активах;
• Долговую нагрузку;
• Качество перестраховочной защиты.

В рамках Блока оценки качества инвестиций Агентство изучает следующие показатели и факторы:

• Риск инвестиций;
• Ликвидность инвестиций;
• Диверсификацию инвестиций;
• Доходность инвестиций.

В рамках Блока оценки нефинансовых критериев Агентство изучает следующие параметры:

• Репутацию собственников и их влияние на развитие компании;
• Уровень корпоративного управления;
• Срок работы компании на рынке;
• Стратегию развития компании и ее исполнение;
• Качество системы риск-менеджмента;
• Качество актуарного оценивания;
• Качество отчетности и репутацию аудитора.

В рамках Блока оценки рыночных позиций компании Агентство принимает во внимание:

• Бизнес-профиль компании;
• Развитость и эффективность региональной сети продаж;
• Динамику объема страховых премий
• Позиции компании по отношению к конкурентам по основным операционным показателям (в том числе на основании отраслевых рэнкингов).

В рамках Блока оценки качества услуг компании Агентство анализирует:

• Клиентскую базу компании, оценивая ее динамику и диверсификацию;
• Качество предоставляемых компанией продуктов и услуг, с точки зрения  диверсификации продуктовой базы, каналов продаж, наличия инновационных, уникальных продуктов и услуг;
• Систему управления качеством и репутацией, действующую в компании;
• Объем неурегулированных страховых убытков относительно средних значений по отрасли и видам страхования.

В рамках Блока оценки по сравнительным показателям Агентство сравнивает ключевые финансовые и операционные показатели компании со среднеотраслевым уровнем. В данном блоке отдельно анализируются компании по страхованию жизни, компании в рисковом страховании (обязательные и добровольные виды страхования) и специализированные перестраховщики.

Модель предусматривает также блок штрафных показателей – Финансовые стресс-факторы. В их числе Агентство выделяет:

• Кумуляцию страховых рисков;
• Низкое качество инвестиций;
• Убыточность;
• Значительную долю комиссионных вознаграждений (существенно выше среднерыночных значений);
• Резкий рост резерва заявленных, но неурегулированных убытков;
• Высокую долю РВД;
• Значительные риски по внебалансовым обязательствам;
• Просроченную кредиторскую задолженность, задолженность по заработной плате.

При присвоении рейтинговой оценки Агентство также учитывает полноту раскрытия информации. Низкая информационная прозрачность, недостоверность или неактуальность предоставляемой Агентству информации может привести к снижению рейтинговой оценки.

Кроме того, в методологии учитывается такой фактор, как реализация событий, влияющих на уровень репутационного риска компании. В том числе, влияние на рейтинг могут оказать следующие события:

• Несоблюдение законодательства, внутренних правил, принципов этики
• Недостоверность отчетности
• Сокрытие обязательной к раскрытию информации
• Участие в сомнительных операциях
• Заниженная оценка рисков, рискованная политика
• Конфликт интересов и некорректное раскрытие
• Публичные или судебные конфликты и споры по вопросам корпоративного управления
• Претензии от государственных органов и штрафы
• Негативные публикации в СМИ

«Рейтинг привлекательности работодателей НРА» отражает мнение Национального Рейтингового Агентства о качестве условий для работы, развития и жизни, созданных компаниями-работодателями для своих сотрудников.

Методика рейтинга основана на совокупности качественных и количественных показателей, объединенных в пять факторов.

Фактор 1. Доходы сотрудников (используются различные критерии оценки: уровень заработной платы, премирование сотрудников, динамика доходов и др.)

Фактор 2. Корпоративный социальный пакет (используются различные критерии оценки: ДМС, пенсионные программы, питание, транспорт и др.)

Фактор 3. Имидж и прозрачность компании (используются различные критерии оценки: наличие нефинансовой отчетности, открытость вакансий и др.)

Фактор 4. Карьерный рост и развитие сотрудников (используются различные критерии оценки: обучение, тренинги, прозрачность карьерной лестницы и др.)

Фактор 5. Финансовые и иные корпоративные риски (используются различные критерии оценки: размер бизнеса, финансовая устойчивость, география бизнеса, репутация владельцев и др.)

Для сбора данных используются открытые источники и специально разработанная анкета НРА, заполняемая компаниями, желающими получить рейтинг.