Раскрытие информации

Рейтинги (от английского «to rate» - «оценивать, приписывать класс») - это уровень риска, определяющийся в буквенном выражении по стандартной шкале. Рейтинг - не только важная составляющая имиджа любого бизнеса, эффективный инструмент риск-менеджмента и привлечения капитала. Во многих случаях наличие рейтинга является обязательным требованием государственных регуляторов, дает преференции или снимает ряд законодательных ограничений.

Рейтинговые оценки основаны на качественной и количественной оценке, а также анализе отрасли и рынка. Агентство присваивает рейтинги в строгом соответствии с рейтинговой методологией, опубликованной в соответствующем разделе.

Виды рейтингов

Рейтинги, присваиваемые Агентством, можно разделить на кредитные (рейтинги кредитоспособности, финансовой устойчивости, финансовой надежности) и производные (рейтинги надежности, качества, соответствия и специальные). Отличие определяется степенью регулирования процессов присвоения и использования рейтингов.

Кредитные рейтинги могут присваиваться исключительно аккредитованными рейтинговыми агентствами, подлежащими регулированию. В России включение в реестр кредитных рейтинговых агентств и регулирование деятельности по присвоению кредитных рейтингов отнесено к компетенции Центрального банка РФ – Банка России.

Присвоение и использование производных рейтингов в настоящее время не регулируется законодательно.

Кредитные рейтинги

Уровень кредитных рейтингов определяется оценкой вероятности дефолта и отражает способность рейтингуемого лица обслуживать собственные обязательства на всем сроке до их погашения. Чем выше кредитный рейтинг, тем ниже вероятность дефолта, и тем выше способность лица отвечать по своим обязательствам.

К кредитным рейтингам, присваиваемым Агентством, относятся:

Рейтинг кредитоспособности – это мнение Агентства о способности рейтингуемого лица своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства.

В настоящее время Агентство присваивает рейтинги кредитоспособности следующим объектам:

Кредитные организации (банки)

Предприятия (нефинансовые компании)

Холдинговые и финансовые компании

Инвестиционные компании

Лизинговые компании

Депозитарии и специализированные депозитарии

Микрофинансовые организации

Гарантийные фонды

Выпуски облигаций

Ипотечные сертификаты участия

Рейтинг финансовой устойчивостиэто мнение Агентства о способности рейтингуемого лица исполнять свои финансовые обязательства перед клиентами, контрагентами и кредиторами. Как правило, рейтинги финансовой устойчивости присваиваются компаниям, которые в рамках основной операционной деятельности редко используют займы и кредиты (обязательства кредитной природы), в этом заключается их отличие от рейтингов кредитоспособности.

К таким компаниям Агентство, в частности, относит:

Страховые компании

Компании по страхованию жизни

Их финансовая устойчивость определяется, в первую очередь, как способность отвечать по своим обязательствам перед контрагентами и клиентами (застрахованными лицами, вкладчиками, учредителями доверительного управления и т.д.), а не как способность компании принимать на себя и обслуживать долговые обязательства.

Рейтинг финансовой надежности - это мнение Агентства о способности рейтингуемого лица исполнять свои финансовые и договорные обязательства, в первую очередь, перед клиентами и контрагентами. Рейтинги присваиваются организациям, которые в силу специфики деятельности, как правило, не принимают на себя обязательства по кредитам, займам, долговым ценным бумагам (Управляющие компании).

Кредитные рейтинги присваиваются по национальной шкале Агентства (без учета суверенных рисков Российской Федерации) и / или по международной шкале (с учетом странового риска).

Рейтинговые шкалы

Рейтинги, дополнительные к кредитным

С февраля 2015 года Агентство приняло новую методику для учета фактора поддержки при присвоении кредитных рейтингов. Согласно ей, при наличии фактора внешней поддержки рейтингуемого лица поддерживающим лицом Агентство присваивает самостоятельные (stand-alone) кредитные рейтинги, без учета фактора поддержки, а также рейтинги поддержки. Кредитный рейтинг с учетом поддержки (all-in, далее - рейтинг) превышает самостоятельный рейтинг (stand-alone рейтинг) на величину разницы между собственной кредитоспособностью (финансовой устойчивостью, финансовой надежностью) объекта рейтингования и кредитоспособностью (финансовой устойчивостью, финансовой надежностью) лица, оказывающего поддержку, пропорционально силе поддержки, определяемой по принятой Агентством Методике. Рейтинг поддержки определяет силу поддержки рейтинга, установленную в соответствии с соответствующей шкалой оценки. Рейтинги stand-alone и рейтинги поддержки присваиваются только для кредитных рейтингов.

Производные рейтинги

Производные рейтинги – рейтинги, не связанные с оценкой вероятности дефолта по кредитным обязательствам. Исторические данные о вероятности дефолтов по производным рейтингам не публикуются. В соответствии с Законом 222-ФЗ деятельность по присвоению производных рейтингов не относится к рейтинговой деятельности, регулируемой данным Законом. В соответствии с Законом, Агентство вправе, наряду с рейтинговой деятельностью. оказывать дополнительные услуги, в том числе по присвоению рейтингов, отличных от кредитных рейтингов. При этом Агентство обязано согласовать с Банком России перечень таких дополнительных услуг.

Под корректностью классификации при присвоении производных рейтингов Агентством понимается соответствие фактически наблюдаемых свойств объекта рейтинга свойствам, определяемым описанием рейтинговой шкалы в методологии Агентства.

К производным рейтингам, присваиваемым Агентством, относятся:

Рейтинг надежности - это мнение Агентства об устойчивости бизнес-модели и рыночных позиций компании в рамках одной отрасли, в чем и заключается отличие рейтингов надежности и кредитных рейтингов. Рейтинг отражает мнение агентства о способности рейтингуемого лица исполнять свои финансовые обязательства перед клиентами, контрагентами и кредиторами, а также мнение о качестве услуг компании и качестве действующей в ней системы риск-менеджмента.

НРА присваивает рейтинги надежности следующим объектам:

Инвестиционные компании

Депозитарии и специализированные депозитарии

Регистраторы

Негосударственные Пенсионные Фонды (НПФ)

Микрофинансовые Организации (МФО)

Рейтинги, оценивающие качество

Рейтинг качества риск менеджмента – это мнение Агентства относительно уровня развития системы управления рисками в компании, о ее адекватности характеру и масштабам бизнеса компании и о способности выявлять, отлеживать и контролировать все риски, связанные с операционной деятельностью.

Рейтинг качества услуг – это мнение Агентства относительно качества предоставляемых клиентам услуг; о наличии внутренних и внешних стандартов качества и их соблюдении компанией.

Рейтинг качества корпоративного управления – это мнение Агентства о качестве и эффективности процедур корпоративного управления в организации. Методология рейтинга построена с учетом Принципов корпоративного управления ОЭСР, российского кодекса корпоративного управления, методологии оценки корпоративного управления IFC (Международной Финансовой Корпорации).

Рейтинг качества управления пенсионными накоплениями – это мнение Агентства о качестве деятельности Управляющих компаний в рамках выделенных инвестиционных стратегий (портфелей) по управлению средствами пенсионных накоплений граждан в рамках системы обязательного пенсионного страхования.

Рейтинги соответствия

Соответствия деятельности требованиям Шариата

Специальные рейтинги

Управление лесными хозяйствами

Рейтинг экологической ответственности нефтегазовых компаний

Инвестиционная привлекательность стран

Инвестиционная привлекательность регионов РФ

Рейтинг эффективности развития футбола в субъектах РФ

Рейтинги можно классифицировать как дистанционные (незапрошенные) или контактные.

Дистанционные (незапрошенные) рейтинги основываются на публичной информации финансового и нефинансового характера, а также на иной достоверной информации, поступившей в распоряжение Агентства любым законным способом.

Основные виды рейтингов Агентства - рейтинги кредитоспособности и рейтинги надежности (кредитные рейтинги), объектами которых являются компании, банки или долговые ценные бумаги, являются исключительно контактными

Контактные рейтинги присваиваются после выполнения соответствующей работы по присвоению рейтинга в рамках договора на присвоение индивидуального рейтинга, заключенного между Агентством и компанией, обратившейся в Агентство (рейтингуемым лицом). Рейтинговая оценка осуществляется (производится) на основе анализа отчетности, предоставляемой рейтингуемым лицом, и информации, указанной в разработанной Агентством анкете, которая заполняется рейтингуемым лицом. Аналитики Агентства также проводят рейтинговое интервью с представителями рейтингуемого лица. Мнение Агентства в этом случае сопровождается пресс-релизом и рейтинговым отчетом, где представлен анализ основных факторов, предусмотренных рейтинговой методологией, и приводятся ключевые выводы и предположения, на которых основан рейтинг.

Виды рейтинговых действий

Присвоение рейтинга (включая первичное присвоение и повторное присвоение после отзыва / перевода в разряд «непубличных») – первоначальное определение рейтинга, а также возобновление его публикации после отзыва или перевода в разряд непубличных, с публикацией информации в виде пресс-релиза и помещением рейтинга в рейтинг-лист на сайте Агентства с соответствующим статусом.

Подтверждение рейтинга – актуализация рейтинговой оценки при публикации информации о ее сохранении на ранее определенном уровне и обновлением информации о статусе рейтинга в рейтинг-листе.

Повышение рейтинга – изменение рейтинга на одну или несколько рейтинговых категорий вверх по рейтинговой шкале.

Понижение рейтинга - изменение рейтинга на одну или несколько рейтинговых категорий вниз по рейтинговой шкале.

Присвоение / отзыв прогноза по рейтингу – подтверждение рейтинга с определением вероятности его дальнейшего изменения, включая срок планируемого изменения и ключевые факторы, которые могут к нему привести. 

Помещение рейтинга в «Лист ожидания» / аннулирование записи в «Листе ожидания» - рейтинговые действие, отражающие изменение вероятности изменения рейтинга под влиянием высокой неопределенности в текущий момент на фоне информации о происходящих или планируемых изменениях, способных оказать влияние на рейтинг в ближайшее время (3 месяца).

Отзыв рейтинга – рейтинговое действие, связанное с прекращением публикации актуальной информации по рейтингу в связи с завершением срока действия договора на присвоение рейтинга, отсутствием у Агентства актуальной информации для пересмотра и дальнейшего поддержания рейтинга либо при отказе рейтингуемого лица от публикации рейтинга. Отзыв рейтинга сопровождается публикацией информации об уровне «рейтинга выхода».

Присвоение (за исключением первичного), подтверждение, повышение, понижение, присвоение (отзыв) прогноза, помещение в «Лист ожидания» и Отзыв с публикацией «рейтинга выхода» определяются как рейтинговые действия, связанные с пересмотром рейтинга

В отношении кредитных рейтингов Агентство также может присваивать, пересматривать или отзывать рейтинги stand-alone и рейтинги поддержки, которые присваиваются в дополнение к рейтингу. Перечисленные выше рейтинговые действия в отношении дополнительных рейтингов (stand-alone и рейтинг поддержки) могут сопровождаться изменением кредитного рейтинга или подтверждением его на неизменном уровне. При этом прогнозы по рейтингам поддержки и stand-alone рейтингам не присваиваются.

Вид рейтинговых действий определяет статус рейтинга, отражаемый в рейтинг-листе.

Прогнозы по рейтингам

Рейтинговые оценки, помимо обозначения по шкале Агентства (рейтинговая категория), могут также содержать «прогноз» изменения рейтинга. Как правило срок, на который присваивается прогноз по рейтингу, не превышает 1 года. Срок для очередного пересмотра или рейтингового действия при определении прогноза (за исключением «Стабильного прогноза») определяется при публикации прогноза по рейтингу.

Присвоение «Стабильного прогноза» означает, что Агентство не предполагает в ближайшее время позитивных или негативных событий, способных краткосрочно привести к пересмотру рейтинговой оценки. С высокой вероятностью рейтинг со «Стабильным прогнозом» останется неизменным на протяжении следующего отчетного периода.

Присвоение «Позитивного прогноза» предполагает, что в ближайшее время позитивные изменения или события, связанные с деятельностью или показателями объекта рейтингования могут позволить Агентству повысить рейтинг на одну или несколько рейтинговых категорий.

Присвоение «Негативного прогноза» предполагает, что в ближайшее время вероятно воздействие негативных факторов, как финансового, так и нефинансового характера, которое может привести к понижению рейтинга на одну или несколько рейтинговых категорий.

Присвоение «Неопределенного прогноза» предполагает, что вероятны крайне значимые, существенные для оценки изменения или события и в ближайшее время возможны любые рейтинговые действия Агентства, включая повышение или понижение на одну или несколько категорий, изменение прогноза, или отзыв рейтинга.

Лист ожидания

«Лист ожидания» является страницей Агентства, содержащей информацию о рейтингах, в отношении которых Агентство планирует провести пересмотр или актуализацию в ближайшее время. Информация в «Листе ожидания» дублирует информацию основных рейтинг-листов Агентства. При помещении рейтинга в «Лист ожидания» рейтинг продолжает действовать и отображается в рейтинг-листе красным шрифтом.

Возможные изменения по рейтингам, помещенным в «Лист ожидания», определяются действиями, которые привели к помещению рейтинга в «Лист». К таким действиям могут относиться: «Позитивный прогноз», «Негативный прогноз», «Неопределенный прогноз».

Рейтинги, по которым Агентством присвоены «позитивные» или «негативные» прогнозы, не обязательно помещаются в «Лист ожидания». Помещение в «Лист ожидания» отражает высокую вероятность пересмотра рейтинговой оценки в ближайшее время. Другой возможной причиной помещения рейтинга в «Лист ожидания» может стать вероятность пересмотра рейтинга сразу на несколько ступеней.

Максимальный срок нахождения рейтинга в «Листе ожидания» до актуализации рейтинговой оценки – три месяца. Если вероятность пересмотра рейтинга в ближайшее время Агентством оценивается как невысокая, или, например, пересмотр возможен в более долгосрочной перспективе (свыше трех месяцев), то такой рейтинг в «Лист» не помещается.

В течение срока нахождения рейтинга в «Листе ожидания» Агентство проводит постоянный мониторинг информации и при наличии существенных событий, влияющих на рейтинг, а также при пересмотре рейтинга или прогноза по нему публикует соответствующую информацию в виде пресс-релизов.

Отзыв рейтингов

Отзыв рейтинга с проведением обязательной процедуры его пересмотра (присвоением рейтинга «выхода») производится по инициативе Агентства в случае окончания действия рейтингового договора при неполучении от рейтингуемого лица уведомления о продлении срока действия договора или подтверждения о заключении нового договора.

Рейтинг может быть отозван Агентством также в течение срока действия договора в случае принятия получения отказа рейтингуемого лица от предоставления информации для определения рейтинга, запрошенной Агентством, или от публикации соответствующей информации по пересмотру рейтинга (при переводе рейтинга в разряд непубличных).

После отзыва рейтинга значение «рейтинга выхода» продолжает публиковаться в соответствующем рейтинг-листе со статусом «отозван».

Срок действия, пересмотр и мониторинг рейтингов

Рейтинг действует с момента публикации Агентством релиза о присвоении до момента его пересмотра или отзыва Агентством. Агентство проводит пересмотр присвоенных кредитных рейтингов не реже 1 раза в год (суверенных рейтингов – не реже 1 раза в полугодие в соответствии с Календарем публикации суверенных рейтингов). В случае не продления договора на новый срок, при недостатке информации для применения рейтинговой методологии, а также при отказе рейтингуемого лица от публикации рейтинга, осуществляется отзыв рейтинга с публикацией соответствующей информации и рейтинга «выхода».

В течение срока действия рейтинга Агентством проводится мониторинг информации о рисках и основных событиях, оказывающих влияние на уровень рейтинговой оценки. В качестве такой информации используется информация, предоставляемая Агентству непосредственно рейтингуемым лицом, а также иная информация из публичных источников, а также полученная Агентством любым законным способом. В целях мониторинга Агентство запрашивает у рейтингуемого лица соответствующую документацию и информацию.

Публикация рейтинга и Непубличные рейтинги

Любое рейтинговое действие (присвоение, пересмотр или отзыв рейтинга) сопровождается публикацией пресс-релиза на сайте Агентства. Значения присвоенных (отозванных) рейтингов публикуются в рейтинг-листах на сайте Агентства.

Суверенные рейтинги публикуются Агентством в соответствии с Календарем публикации суверенных рейтингов.

Агентство может изначально присвоить по договору рейтинг, информация о котором не будет опубликована - непубличный рейтинг. Такой рейтинг поддерживается в течение срока договора как непубличный, и рейтингуемое лицо или Агентство не имеет права сообщать третьим лицам информацию о его наличии и текущем уровне, и не имеет права использовать такой рейтинг в регуляторных целях. В любой момент срока действия договора такой рейтинг по инициативе рейтингуемого лица может быть переведен в разряд публичных контактных рейтингов, с раскрытием соответствующей информации в виде пресс-релиза и в рейтинг-листах на сайте Агентства, при этом в опубликованной Агентством информации указывается на присвоение (не на раскрытие) рейтинга .

Если рейтингуемое лицо возражает против дальнейшей публикации информации о ранее присвоенном рейтинге, но при этом договор с рейтингуемым лицом не закончился и продолжает действовать, Агентство может перевести рейтинг в разряд непубличных. В этом случае Агентство публикует информацию об отзыве рейтинга и уровне рейтинга «выхода» на дату отзыва. После публикации релиза об отзыве рейтинг не может использоваться рейтингуемым лицом или Агентством ни в каких целях, включая регулятивные.

До истечения срока действия договора о присвоении рейтинга, а в случае получения от рейтингуемого лица информации о продлении срока действия договора или о заключении договора на новых условиях - до момента подписания дополнительного соглашения о продлении срока/заключении очередного договора - Агентство продолжает проводить работу по мониторингу уровня рейтинга. По инициативе рейтингуемого лица публикация рейтинга может быть возобновлена. 

Этапы рейтинговой процедуры

  1. Заключение договора на присвоение рейтинга **
  2. Предоставление рейтингуемым лицом пакета документов, согласно приложениям к договору о присвоении рейтинга / Сбор информации для применения рейтинговой методологии при незапрошенных рейтингах
  3. Первичный анализ предоставленной информации в рамках рейтинговой методологии
  4. Подготовка вопросов к рейтинговому интервью ***
  5. Встреча рейтинговых аналитиков с представителями рейтингуемого лица (рейтинговое интервью) ***
  6. Проведение рейтингового комитета и утверждение рейтинга
  7. Подготовка пресс-релиза о присвоении рейтинга
  8. Ознакомление рейтингуемого лица с текстом пресс-релиза с целью исключения из него некорректных данных и конфиденциальной коммерческой информации ***
  9. Публикация пресс-релиза о присвоении или пересмотре рейтинга
  10. Предоставление рейтингового отчета рейтингуемому лицу ***
  11. Регулярный мониторинг информации, оказывающей влияние на рейтинг
  12. Ежегодный (полугодовой для суверенных рейтингов) пересмотр рейтинга

* необязательный этап рейтинговой процедуры

** кроме незапрошенных рейтингов

*** кроме незапрошенных рейтингов без участия рейтингуемого лица в процессе рейтингования