НРА подтвердило рейтинг надежности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» на уровне «АА+.iv», прогноз «стабильный»

Печать

 

Ведущий рейтинговый аналитик

Кирилл Кукушкин

Управление рейтингов корпоративного сектора

+7 495 1222255

 

Второй рейтинговый аналитик

Карина Артемьева

Департамент финансовых рейтингов

+7 495 1222255

 

Дата рейтингового

комитета

20.06.2019

 

РЕЙТИНГОВОЕ ДЕЙСТВИЕ

НРА подтвердило рейтинг надежности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» на уровне «AA+.iv», прогноз по рейтингу «Стабильный».

ПРОГНОЗ

Прогноз «Стабильный» по рейтингу отражает мнение Агентства об отсутствии в ближайшее время позитивных или негативных событий, способных краткосрочно привести к пересмотру рейтинговой оценки.

Период, в течение которого ожидается пересмотр рейтинга, составляет не более 12 месяцев.

РЕЗЮМЕ

Подтверждение рейтинга на уровне «AA+.iv» отражает наше мнение о том, что Компания занимает устойчивые позиции на финансовом рынке, работает в рамках заявленной стратегии развития, имеет в достаточной степени диверсифицированный портфель качественных финансовых вложений и хороший уровень ликвидности, демонстрирует позитивную динамику клиентской базы, имеет стабильный управленческий состав и пользуется поддержкой со стороны основного владельца. Агентство положительно оценивает предпринимаемые усилия по оптимизации операционных расходов и переориентации компании на онлайн-обслуживание. При этом Агентство негативно оценивает высокий уровень операционных расходов, оказывающий давление на уровень рентабельности, и повышенную концентрацию клиентской базы.

 

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевые рейтинговые факторы:

  • устойчивые позиции на финансовом рынке;
  • стабильный управленческий состав;
  • рост клиентской базы и существенный рост активов клиентов на брокерском обслуживании в 2018 году;
  • достаточная диверсификация и высокое качество финансовых вложений (около 2% вложений на 31.03.2019 г. представлены ценными бумагами, по которым Компания выступает маркет-мейкером, и качество которых оценивается Агентством консервативно);
  • высокая ликвидность активов (денежные средства составляют 81% активов на 31.03.2019 г.);
  • совершенствование продуктовой и оптимизация тарифной линеек;
  • рост активности по направлению организации и размещения выпусков биржевых облигаций;
  • положительный финансовый результат по итогам 2018 г.;
  • поддержка со стороны основного собственника;
  • высокая концентрация клиентской базы;
  • высокий уровень операционных расходов;
  • низкая рентабельность.

 

АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» работает на российском рынке с 1995 года. Основными направлениями деятельности являются брокерская розница, алгоритмический трейдинг, инвестиционное консультирование, маркет-мейкинг. Компания является членом НАУФОР и имеет широкие лицензионные полномочия.

Совокупные обороты Компании за I квартал 2019 года составили 0,89 трлн рублей - Компания входит в топ-10 по совокупным оборотам на Московской бирже. Число клиентов на брокерском обслуживании год к году выросло на 10,5%, а размер их чистых активов вырос на 51,6% до 43,2 млрд руб., что обусловлено привлечением нескольких крупных клиентов.

В течение 2018 г. Компанией было размещено 9 выпусков биржевых облигаций суммарным объемом 1,05 млрд руб., на 2019 г. стоят планы по сопоставимому объему. По 11 выпускам ценных бумаг Компания выступает маркет-мейкером.

Стратегия Компании предполагает развитие ведущих клиентских сервисов, расширение клиентской базы и повышение качества ИТ-продуктов и услуг.

Совокупные активы АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» по ОСБУ на 31.03.2019 г. составили 1,54 млрд руб. Собственный капитал Компании ─ 301 млн руб., по расчетам ЦБ значение собственных средств составило 253,9 млн руб. Убыток за первый квартал 2019 г. составил 30,8 млн руб., что связано с уменьшением комиссионного вознаграждения из-за снижения оборотов компании, наблюдаемом в этот период по всему рынку. В связи с увеличением комиссионных доходов ввиду роста клиентской активности во II квартале 2019 г. Компания планирует выйти на положительный финансовый результат по итогам года. Менеджмент Компании реализует меры по росту эффективности бизнеса, так комиссионные доходы в 2018 г. увеличились на 14% относительно 2017 года, за счет оптимизации тарифной линейки вследствие изменения модели поведения клиентов на финансовом рынке. Переориентация Компании на онлайн-обслуживание снижает расходы на персонал.

Факт предоставления финансовой помощи от акционера в 2018 г. положительно оценивается Агентством и подтверждает заинтересованность акционеров в развитии бизнеса Компании.

 

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании, включают следующие: 

  • развитие Компании в соответствии с представленной стратегией на 2018-2020 гг.;
  • отсутствие дивидендных выплат на период реализации стратегии;
  • отсутствие глобальных или локальных шоков на финансовых рынках.

 

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГ В БУДУЩЕМ

Будущие события, которые могут оказать позитивное влияние на уровень рейтинга, включают:

  • рост рыночных позиций Компании;
  • значительное снижение концентрации доходной базы, рост диверсификации клиентской базы;
  • снижение уровня операционных расходов, повышение рентабельности и увеличение собственного капитала за счет прибыли от основной деятельности;
  • улучшение качества системы управления рисками.

 

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга, включают:

  • снижение масштабов бизнеса, объема клиентской базы;
  • ослабление финансового и операционного профиля;
  • отрицательная динамика финансового результата, ухудшение ликвидности и качества активов;
  • возникновение репутационных рисков в деятельности;
  • негативное изменение структуры собственности.

 

 

 

 

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

 

Дата первого

опубликования

рейтинга

 

 

12.03.2004

Дата последнего

опубликования

рейтинга

 

 

22.06.2018

Методологии,

применявшиеся при

определении рейтинга

 

 

Методология оценки надежности инвестиционных компаний

http://www.ra-national.ru/ru/node/57329

 

Существенные

источники

информации,

используемые при

определении рейтинга

 

 

Информация, предоставленная Рейтингуемым лицом.

Данные, размещенные на сайте Банка России.

Данные, размещенные на сайте Московской биржи

Информация из базы данных СПАРК.

Имеющиеся

ограничения рейтинга

или прогноза по

рейтингу

 

 

Присвоенный рейтинг отображает всю имеющуюся в распоряжении Агентства информацию об объекте рейтинга, которую рейтинговые аналитики и Рейтинговый комитет считают заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения по рейтинговому действию, а также отвечающей утвержденной Методологии.

Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации.