Инвестиционные компании. 3 квартал 2006 года.

Печать

Алексей Головцов, Елена Зиновьева
«Национальное Рейтинговое Агентство»

Третий квартал 2006 года характеризовался, впервые за последние несколько лет, существенным падением цен на нефть. Однако российский фондовый рынок оказался более устойчивым, чем можно было ожидать. Основная отрасль российского экспорта в среднем упала на 21%, при этом индекс РТС за тот же период потерял лишь 8% и оставался в районе 1500-1600 пунктов.

По традиции сравним итоги деятельности профессиональных участников фондового рынка за третий квартал 2006 года с предыдущим, вторым кварталом текущего года.

Совокупный оборот инвестиционных компаний по всем видам ценных бумаг в третьем квартале 2006 года составил 13,1 трлн. руб., что на 6,8% меньше аналогичного результата второго квартала 2006 года. Небольшое снижение активности участников, очевидно, определялось нестабильной ситуацией на сырьевом рынке. Возглавляли рэнкинг по данному показателю, так же как и в предыдущем квартале, неизменные лидеры – ООО «Компания Брокеркредитсервис», «КИТ Финанс» (ООО) и Группа «Тройка Диалог».

Совокупные обороты профессиональных участников фондового рынка распределялись следующим образом: 57,3% приходилось на биржевые обороты и, соответственно, 42,8% – на внебиржевые обороты. Тенденция второго квартала 2006 года полностью сохранилась, и обороты на биржах вновь превысили оборот на внебиржевом рынке. Причем разрыв между ними становится все больше.

По итогам третьего квартала 2006 года, оборот на организованных площадках составил 7,5 трлн. руб., тогда как во втором квартале данный результат был на 5,5% больше. Одним из факторов, повлиявших на незначительное сокращение биржевого оборота, стало традиционное снижение активности в летние месяцы. Помимо этого, динамика котировок российских бумаг в основном определялась изменениями ситуации на сырьевом рынке, на котором было не все ясно. В такой ситуации произошло сокращение внутренних инвестиций. Однако отечественные инвестиции с успехом заменяются иностранными. Уровень зарубежных инвестиций в третьем квартале сначала довольно серьезно сократился, а затем опять вырос и продолжал расти. Стоит отметить, что в тройке лидеров произошли некоторые перестановки. Так, ООО «Компания Брокеркредитсервис», занимавшее первое место по биржевому обороту во втором квартале 2006 года, в третьем квартале переместилось на третье место. Лидером становится «КИТ Финанс» (ООО), а второе место принадлежит Группе «Тройка Диалог».

Внебиржевые обороты за третий квартал сократились на 8,7% и составили 5,6 трлн. руб.

Совокупный объём брокерских операций по итогам третьего квартала 2006 года составил 11,6 трлн. руб., что в 7,4 раза больше объёма дилерских операций. Соотношение брокерских и дилерских операций практически такое же, как по итогам второго квартала 2006 года. Компании по-прежнему предпочитают собственным операциям клиентские, тем самым, сводя к минимуму свои рыночные риски. В тройке лидеров по брокерским операциям появляется Группа «Тройка Диалог», которая вытеснила ОАО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент». Первое и второе место, как и ранее, принадлежит ООО «Компания Брокеркредитсервис» и «КИТ Финанс» (ООО) соответственно.

Заметно возросла совокупная прибыль, полученная инвестиционными компаниями в третьем квартале 2006 года. Ее величина достигла 10,5 млрд. руб., что несомненно является высоким показателем. По сравнению со вторым кварталом 2006 года прибыль возросла на 33,5%. Появляются новые эмитенты и инструменты, приходят игроки, которые демонстрируют рост даже на фоне общего падения. Кроме того, свою роль сыграла и диверсификация деятельности инвестиционных компаний. Большинство компаний в настоящий момент занимается не только классическим брокерским бизнесом, но и доверительным управлением, корпоративными финансами, а также непрофильными, с точки зрения фондового рынка, проектами.

При этом стоит отметить, что немаленькая часть прибыли по-прежнему отражается на балансах западных дочерних структур и оффшоров российских компаний.

Совокупные активы профессиональных участников фондового рынка по итогам третьего квартала 2006 года составили 288,1 трлн. руб., что на 32,1% больше, чем во втором квартале. На протяжении продолжительного периода времени данная величина характеризовалась устойчивой положительной динамикой.

Стремительно возрос совокупный собственный капитал инвестиционных компаний. По итогам третьего квартала 2006 года его величина возросла в 2,8 раза и достигла отметки 108,2 млрд. руб., что является очередным абсолютным рекордом. Это наиболее высокий темп роста за последние несколько лет. Первое место по размеру собственного капитала неизменно принадлежит Группе «КапиталЪ», на втором месте ООО «Газпроминвестхолдинг» (ранее его не было в тройке лидеров), на третье перемещается ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ».

Монополизация рынка крупнейшими его участниками в третьем квартале 2006 года по-прежнему была чрезвычайно высокой: на двадцать ведущих компаний приходилось 89,2% совокупных оборотов профучастников, 85,2% совокупных биржевых оборотов, 94,5% от совокупных внебиржевых оборотов, 86,7% суммарных дилерских операций, 92,8% брокерских операций, 70,3% суммарных активов и порядка 64,7% процента суммарной прибыли.

В третьем квартале степень монополизации увеличилась по совокупным оборотам, дилерским операциям и суммарным активам. Слегка уменьшилась – по биржевым и внебиржевым оборотам, брокерским операциям. Однако наиболее значительно продолжала сокращаться монополизация по показателю «прибыль». Данная отрицательная динамика сохраняется на протяжении довольно длительного отрезка времени и означает, что зарабатывать на рынке стали не только крупнейшие игроки.

Итоги третьего квартала 2006 года с точки зрения динамики основных финансовых показателей во многом повторяют результаты предыдущего квартала. Исключение составляет некоторое снижения активности участников.